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当心“伪白马股”爆雷

人间四月天 中国经济时报 1109 0

摘要:  尽早联动修订《刑法》《公司法》及《证券法》,显著加大对财务造假等违法行为的打击力度,是遏制问题股“混迹”在白马股群体中的关键。炜言大义■本报记者 张炜经历两年多超长时间停牌之后,*ST信威将于7月12

尽早联动修订《刑法》《公司法》及《证券法》,显著加大对财务造假等违法行为的打击力度,是遏制问题股“混迹”在白马股群体中的关键。

炜言大义■本报记者 张炜

经历两年多超长时间停牌之后,*ST信威将于7月12日复牌交易。有基金公司下调*ST信威估值至每股5.65元,相当于18个连续跌停。这意味着又一只“伪白马股”或将面临股价崩盘,包括社保基金、公募基金在内的众多机构遭遇“踩雷”损失。

ST信威即信威集团,2016年12月23日下午股价闪崩,跌停收于14.60元。信威集团闪崩是因为有媒体质疑其“隐匿巨额债务,神秘人套现离场”。上交所对此有过问询,公司方面直到2017年4月27日才回复。这次股价闪崩之后,信威集团停牌至今。对投资者来说,信威集团已经卸下了白马股的面具,从2013年至2016年分别盈利16.38亿元、18.12亿元、19.01亿元、15.27亿元,变为2017年与2018年分别亏损17.54亿元、28.98亿元。2019年1月,受信威集团债券违约风险的影响,多只债券基金受损。

投资者注意到,类似的“伪白马股”在近年出现了不少。证监会近日对*ST康得年报虚假记载和重大遗漏等违法行为作出行政处罚,深交所随即对该公司启动重大违法强制退市流程。*ST康得昔日是千亿市值的“大白马”,2019年1月曝出账上150亿元现金居然还不上15亿元债,主要银行账号被冻结,由“康得新”变更为“ST康得新”。该公司2018年财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告,5月起改为“*ST康得”。而该公司此前披露,2016年与2017年每股盈利0.6元、0.7元,撕下财务造假的外衣后,2015年至2018年连续四年净利润实际为负。

2019年年初曝出的“伪白马股”有“两康”,另一个“康”是ST康美。康美药业曾经也是白马股,2016年与2017年年报披露的净利润分别高达33.4亿元、21.5亿元。证监会2018年12月对康美药业立案调查,现已初步查明其2016年至2018年财务报告存在重大虚假。康美药业存在重大的退市风险,今年以来股价累计下跌超过60%。一旦证监会作出行政处罚,ST康美很可能触及重大违法强制退市情形。

信威集团、康得新、康美药业等“伪白马股”给投资者带来了较大的伤害。这些曾经业绩亮丽的白马股变成亏损股或“伪白马股”,令不少投资者对长期投资缺乏信心。有的投资者认为,白马股的业绩同样不太可信,没准明天就被揭成“伪白马股”。因而,在投资者看来,长期投资具有风险,不如短线炒作题材概念。

应该说,上述投资者的看法并不准确。“伪白马股”虽然频现,但白马股总体上仍具有基本面稳定的优势。尤其是核心资产,如贵州茅台、格力电器、伊利股份、中国平安、恒瑞医药等行业龙头股,变成问题股或“伪白马股”的概率非常低。真正优秀的白马股经过长期的业绩考验,公司治理机制较为健全,基本面突然恶化的可能性极小。

防范“伪白马股”爆雷,一方面,投资者需要加强对公司基本面的研究,谨防被财务数据粉饰等蒙骗;另一方面,对损害投资者合法权益的违法违规行为,必须加大惩处力度,营造上市公司规范发展的法治环境,增强投资者对绩优股的持股信心。

“伪白马股”中不乏涉嫌违法违规行为的问题股,暴露出市场生态环境有待净化。康得新涉嫌在2015年至2018年共虚增利润总额达119亿元,公司被处以60万元罚款,实际控制人被罚90万元。这是在现有《证券法》规定范围内的顶格处罚,但显然处罚过轻。违法成本偏低,势必不利于惩戒与遏制违法行为。因而,尽早联动修订《刑法》《公司法》及《证券法》,显著加大对财务造假等违法行为的打击力度,是遏制问题股“混迹”在白马股群体中的关键。
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